年初以来，依托AI算力、硬科技自主可控等高景气赛道，创业板和科创板走出一轮领先大盘的上行行情。但自5月中旬开始，前期涨幅较快的双创板块迎来快速回调，市场分歧有所加大，不少投资者担忧科技成长行情就此终结。随着海外地缘冲突趋缓，市场风向再次悄然转变，6月中旬双创板块迎来强势反弹，成长风格再度回归主流。本轮回调究竟是趋势反转，还是上涨途中的阶段性休整？当前反弹背后的核心逻辑支撑是什么？本文将结合行情动因、历史规律、交易数据展开全面分析，旨在拨开市场迷雾，研判下半年成长主线投资机会。
元股证券:ygzq.hk一、行情回顾：拆解回调与反弹的核心逻辑
近期成长风格先跌后涨的走势，是外部流动性预期、内部资金行为、产业基本面等因素共同作用的结果。
（一）5月中下旬：多重扰动叠加，成长板块快速回调
（1）海外流动性收紧预期，压制高估值成长资产
美国就业数据超市场预期，市场上调美联储加息的概率，10年期美债收益率再度走高。双创板块聚焦硬科技成长标的，远期现金流占比高，对利率变化敏感度较高，美债收益率上行压缩估值空间，成为本轮回调的外部导火索。
（2）场内获利盘集中了结，加剧波动
经历持续上涨后，双创板块积累了丰厚的获利盘。同时，市场赛道轮动加快，部分资金或阶段性转向低估值防御板块，进一步放大了板块回调幅度。
（3）热门方向交易拥挤度较高
5月高点阶段，算力、半导体细分赛道资金拥挤度较高，板块换手率、资金成交集中度攀升至历史相对高位，一旦出现负面信号，资金结构松动易引发连锁反应，让短期回调节奏进一步加快。
（二）6月中旬：外部扰动趋缓后，成长风格强势反弹
海外地缘冲突边际缓和，风险偏好回升
中东局势趋缓，使得全球资本市场风险偏好回升。霍尔木兹海峡预计开放将带动原油价格走低，压低通胀预期，使得海外加息预期缓和。
短期利空出清后，市场情绪修复
前期获利资金了结后，场内集中抛压消退，经过一轮深度回调后，交易拥挤度有所下降，市场恐慌情绪逐步消化，为反弹奠定情绪基础。
产业基本面持续兑现，筑牢行情底盘
AI 算力、半导体设备等核心赛道景气度持续向好，扎实的基本面证明行业景气度并未衰减，有望吸引价值型资金逢低布局，成为反弹的核心驱动力。
图：二季度以来创业板指数和科创50指数走势
数据来源：Wind，统计区间2026年4月1日至2026年6月16日。以上仅为对创业板指数、科创50指数过往表现的客观展示，不代表指数及相关基金未来表现，不作为任何投资收益保证或投资建议。指数编制方案后续可能进行调整。基金有风险，投资须谨慎。
二、历史复盘：短期冲击后是对主线的再确认
科技成长行情中的阶段性回调，在A股历史上并不少见，但只要驱动行情的底层逻辑没有改变，短期调整往往并不改变产业趋势的长期走向。
（一）2013-2015 年：移动互联网行情中的颠簸
这一轮行情由 4G 普及、移动互联网浪潮驱动，行情途中曾出现多轮幅度超10% 的阶段性回调，例如2014年上半年指数深度调整，但每一次回调过后，指数都依托产业高景气再度冲高，最终创下历史高点。当时市场也曾多次质疑行情终结，但移动互联网颠覆传统业态的产业大趋势，支撑板块穿越短期波动。本质上，短期资金面压力难以扭转技术革命带来的产业红利。
（二）2019-2021年：新能源行情中贸易冲突的扰动
在新能源革命的驱动下，创业板开启了较长时期的强势上涨。期间受海外流动性波动、贸易摩擦等影响，双创板块出现三轮明显回调，单次最大调整幅度均超20%，但每一轮调整之后，凭借持续向好的业绩与不断强化的政策支持，指数再度开启主升行情。
表：创业板历史产业行情中阶段性回调总结
数据来源：Wind，以上仅为对创业板指数过往表现的客观展示，不代表指数及相关基金未来表现，不作为任何投资收益保证或投资建议。指数编制方案后续可能进行调整。基金有风险，投资须谨慎。
股票极速配资开户三、立足当下：科技成长主线根基依然稳固
通过三年的积极创建，“宜昌港旅游码头提档升级”专项试点任务取得圆满成功，一是码头功能与能力系统性提升。完成茅坪、三斗坪、三峡游客中心及石牌等港口码头改造提升，完成三斗坪港旅游客运港改扩建、宜昌三峡游客服务中心改造，并建成三峡游轮中心、秭归茅坪游轮母港换乘中心，宜昌港口群整体设计年接待能力超1000万人次，枢纽集散功能显著增强。二是绿色低碳转型成效显著。完成港口污染防治系统升级，实现全域港口船舶污染物“零排放”。实现全域港口岸电全覆盖。建造全球首艘大型纯电动游轮“长江三峡1”。通过“水上电动船+陆上电动车+港中电能网”协同布局，形成“船-车-港”全域绿色低碳发展路径，全面推动旅游交通与港口运营体系向清洁化、零碳化转型，为宜昌建设长江黄金旅游带绿色枢纽奠定坚实支撑。三是智慧化建设赋能运营升级。构建一体化数字平台，实现业务全流程线上化闭环，港口集散效率提升50%以上。组建运营调度中心，通过数据联动车、船、港、站、社、景区等资源，建立跨区域动态调度机制，实现无纸化通关、智能排班与资源优化配置。建成集成监控中心，通过多源视频数据融合与主动预警系统，对港口、船舶、车辆实现100%全场景实时监管与动态调度，显著提升安全风险识别与应急处置能力。
“以前当运动员，专注于赛场。现在我不仅在大学，也在国际体育组织任职，更加关注如何让中国体育的经验和思考，转化为国际体育治理中的有效建议。”张虹说，“人才建设至关重要。”
结合历史案例可以总结出清晰规律：科技成长行情的核心驱动力是产业变革、技术突破和政策导向辅助，而流动性波动、资金调仓、情绪冲击是阶段性休整的来源，难以逆转长期趋势。
本轮行情的核心逻辑是全球AI算力爆发、国内半导体自主可控以及新质生产力战略落地，5月中旬以来的回调，并非趋势掉头向下，科技成长依旧是贯穿2026年的核心主线。当下双创板块交易热度较高的状态已经得到较为充分的修复，拥挤度与交易指标均实现改善。
图：拥挤度观察，创业板指数交易热度（换手率相对全A比值）快速降温
数据来源：Wind，统计区间2024年1月1日至2026年6月15日。以上仅为对创业板指数相关交易指标的客观展示，不代表指数及相关基金未来表现，不作为任何投资收益保证或投资建议。指数编制方案后续可能进行调整。基金有风险，投资须谨慎。
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（文章来源：界面新闻）证券配资技巧
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