2026年6月17日,深交所正式受理新筑股份重大资产重组申请文件。这家连续13年扣非净利润亏损的四川老牌上市公司,正试图通过一场总金额超过70亿元的“资产大置换”完成自我救赎——剥离亏损的磁浮与桥梁业务,同时斥资逾56亿元收购控股股东旗下的清洁能源资产。
要理解新筑股份为何要“赌”上这场重组,需要先看清这家公司的真实处境。
2021年至2024年,新筑股份归母净利润分别为-2.86亿元、-5.67亿元、-3.42亿元和-4.09亿元,四年累计亏损约16亿元。2025年继续亏损1.68亿元。
更令人担忧的是,新筑股份扣非后净利润已连续13年亏损——这意味着公司的主营业务自2012年以来就从未真正盈利过。
正是在这样的背景下,新筑股份启动了这场“断臂求生”式重组——剥离磁浮和桥梁功能部件业务,置入蜀道清洁能源60%股权。这种“剥离亏损+注入资产”的操作,本质上是在蜀道集团体系内进行资产重新配置。
本次交易的对手方阵容值得细看。资产出售方:新筑股份向蜀道轨交集团出售川发磁浮100%股权及相关债权,向四川路桥出售新筑交科100%股权;资产收购方:新筑股份向蜀道集团购买蜀道清洁能源60%股权。蜀道集团是新筑股份的控股股东,蜀道轨交集团和四川路桥均为蜀道集团控制的企业。本次交易构成全链条关联交易。
本次重组最核心的争议在于:新筑股份花56亿元收购的蜀道清洁能源,本身也在持续亏损。
元股证券:ygzq.hk公开数据显示,蜀道清洁能源2023年尚能实现净利润7,400.58万元,但2024年即转为亏损15,561.61万元,2025年继续亏损1,433.74万元。2024年和2025年全年归母净利润持续为负,累计亏损1.7亿元。
一家营收从6.96亿元增长至10.02亿元的公司,反而从盈利转为亏损——“增收不增利”的背后,是成本失控还是项目质量问题?
公司方面解释称,亏损主要受限于收入规模较小且费用高企等因素。
2025年百济神州实现收入53.4亿美元(同比+40%),其中产品收入52.8亿美元,符合该行预测(52.7亿美元),略超此前管理层指引的50-53亿美元。归母净利润2.9亿美元,实现年度经常性业务扭亏。管理层预计2026年公司将实现收入62-64亿美元,实现GAAP经营利润7-8亿美元。
2月27日,一份由南通市船舶工业行业协会出具的《关于请求政府出面维护产业人才生态稳定的请求函》在业内流传。该函件抬头致南通市工业和信息化局,内容直指近期南通船舶行业出现的人才集中流动现象。
有投资者称:“蜀道清洁能源的业绩并不稳定,且归母净利润依旧亏损,能否为新筑股份带来生机也是尚未可知。”
本次交易的另一个值得玩味的细节,是业绩承诺的安排。
据公司披露,业绩承诺的三年净利润仅针对“收益法定价的资产”,就市场法承诺资产于业绩承诺期内每个会计年度后30个工作日内进行减值测试。
排行前五配资这种设计的“精巧”之处在于:将业绩承诺限定在“收益法定价资产”的范围内,意味着即使蜀道清洁能源整体持续亏损,只要被划入收益法评估范围的那部分资产实现了承诺利润,或许就无需触发补偿机制。
这实质上规避了对标的公司整体业绩的承诺义务,对上市公司中小股东是否友好?在标的公司本身持续亏损的背景下,业绩承诺至关重要。
注:本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息撰写成文。
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责任编辑:AI观察员炒股配资加杠杆
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