4月以来，A股市场震荡上行。4月16日，深证成指创2022年1月5日以来新高，创业板指刷新2015年6月19日以来高点，沪指也连续3个交易日站稳4000点。
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行情回温叠加年报披露高峰期，机构对A股上市公司的调研热度持续升温。根据Wind数据，4月以来至16日，有731家上市公司被调研882次，平均每天被调研55次，相较3月份平均每天被调研37次，活跃度提高。今年以来，共有1843家A股上市公司被机构调研3791次，重点聚焦半导体、高端装备、电子元件、创新药等行业。外资机构调研了逾400家上市公司，调研次数超过1600次，机构类型呈现多元化特征。
在多家内外资机构看来，中国拥有全球最完整产业链、政策定力充足、经济增速稳健，成为全球资金的“避风港”。关于A股后市，中东局势、盈利修复、产业升级、估值优势等成为市场的关注点。
4月16日，A股市场四大指数集体上涨，其中，深证成指创出新高14807.16点、创业板指也创出新高3629.42点。4月以来，A股市场震荡上行，至上证指数、深证成指、创业板指、科创综指分别累计上涨4.21%、9.78%、13.86%、13.04%。
当前正值年报披露高峰期，机构调研A股上市公司的活跃度提升。近半个月左右时间里，有731家上市公司获得机构调研882次，其中97家公司被调研2次以上，7家公司被调研5次以上。欧科亿获调研的次数最多，16天里被调研了11次，共有18家机构前来调研；云南白药、东方钽业均获得8次调研，中国重汽被机构调研了7次，埃斯顿、比亚迪、广发证券获机构调研的次数则均为5次。
中矿资源接待的机构数量最多，4月10日召开的业绩交流会上，有200多家机构参与。另外，润泽科技、太力科技、晶盛机电等十余家公司接待调研机构的数量在100家到200家之间。
若以4月份平均每天的调研情况来看，16天的时间里，平均每天有45家上市公司获机构调研，平均每天机构调研的次数约为55次，均高于3月份的平均值。3月份31天，有814家上市公司接受机构调研总计1142次，平均每天有26家上市公司获机构调研，平均每天机构调研的次数约为37次。今年1月份，有701家上市公司接受机构调研总计1228次，2月份正逢春节且天数相对少些，被机构调研的公司有356家，调研次数为485次。
整体来看，今年以来，共有1843家上市公司获得机构调研3791次。机构调研的公司主要聚集在工业机械、电子元件、电气部件与设备、汽车零配件与设备、商品化工、集成电路、西药等领域。31家公司今年以来被机构调研了10次以上，其中，欧科亿、安培龙、大族激光、冰轮环境、敷尔佳5家公司被调研的次数超过20次。欧科亿今年以来被机构调研的次数最多，达到29次，今年以来至16日该公司股价累计上涨228.70%；相较而言，被机构调研次数第二多的安培龙，今年以来股价下跌6.78%。
以参与调研的机构家数来看，今年以来，有119家公司获得百家以上的机构调研，其中6家公司获得超过300家机构调研，分别为大金重工、精智达、东鹏饮料、迈瑞医疗、华勤技术、天顺风能。
外资机构的调研动向尤为市场所关注。越来越多的全球投资者并不是简单地考虑“是否投资中国”，而是在思考如何更精细、更长期地配置中国资产。根据Wind数据统计，今年以来至4月16日，外资机构调研了415家A股公司，重点聚焦半导体、高端装备、智能硬件、创新药等领域。外资调研总次数超过1600次。
从外资调研偏好看，获得外资机构关注度较高的板块是科创板，外资调研了559只股票；沪市主板、深市主板、创业板获得外资调研的个股数量均在300余家，相对而言外资对北交所关注较少，仅调研了7家公司。68家公司今年以来获得超过10家外资机构的调研，其中，百济神州获外资关注度最高，年内有81家外资机构调研；奥比中光-UW、华明装备、华润微、怡合达则均获得70余家外资机构调研。
外资对A股上市公司的调研反映出对中国科技创新和产业升级主线的持续关注，AI与芯片相关领域成为重点聚焦方向。从外资机构类型看，今年以来活跃于A股上市公司调研名单中的外资机构呈现多元化特征。除国际投行外，全球知名对冲基金、大型资管机构以及主权基金同样出现在调研名单中。国际投行整体覆盖面较广，更注重对重点公司的持续跟踪；对冲基金则更关注半导体、智能硬件、高端制造等高景气赛道；大型资管机构等长期资金除关注科创板“硬科技”企业外，也对医药、消费类主板龙头保持关注。
外资机构密集调研A股企业，既体现出其在全球不确定性加大的背景下，对中国资产稳定性与确定性的持续重视，也反映出其对科技创新驱动下产业升级机遇的高度关注。
机构调研热度持续升温，折射出资金对A股的布局意图。华创证券首席策略分析师姚佩称，本轮并非反弹而是反攻，核心在于PPI转正之下对于盈利修复的乐观。基于对PPI的乐观变化，上修2026年A股非金融净利润同比预期，从中性假设下11%至乐观假设下17%。
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瑞银证券中国股票策略分析师孟磊称，当前驱动股市上行的因素已逐渐清晰：一是盈利修复，A股企业盈利正在进入上行周期，科技赛道业绩兑现度高；二是产业升级，新能源、人工智能、半导体等领域在全球的竞争力提升，中国的出口结构向高附加值转型；三是估值优势，A股市场的股权风险溢价仍远高于全球市场，凸显A股估值的性价比。
由于市场短期内充满了地缘政治风险带来的不确定性，投资者应相对均衡配置成长与价值以及大盘与小盘。待市场企稳后，中期看好成长风格与周期风格，因为“慢牛”行情利好成长风格，而PPI的跌幅收窄甚至回正，叠加工业企业利润增速回升，有望带动周期风格的跑赢。
短期一个月视角，市场关键定价因素在于风险偏好回升和流动性预期改善，前期受流动性压制、估值敏感的科技板块有望释放更大弹性，关注AI科创（PCB/光模块）、创新药等；中期视角下，沿着EPS修复路径，PPI回升带动价格和业绩弹性释放，历史上PPI同比转正后，周期行业的利润增速和ROE修复往往会加速进行，关注周期资源品；战略视角下，重视地缘冲突与全球安全焦虑，中国中游制造有望实现全球市占率与溢价能力双升。
在全球投资者对中国资产的态度更加理性和结构化背景下，短期内，外资在资产配置上更加注重风险管理和流动性；但从中长期看，中国经济的韧性、产业升级的潜力以及资本市场持续开放，仍然使中国资产在全球配置中具有不可替代性。
从边际新增资金净流入的视角来看证券配资科普，ETF、杠杆资金、私募资金以及保险资金，将会是下一个阶段A股市场中最为重要的增量资金来源。行业ETF规模的进一步扩张有利于行业龙头公司的股价表现，从而约束了小盘风格进一步大幅跑赢的空间；融资余额在近期市场回调之际并未同比例大幅下降，显示杠杆资金对市场后续走势偏乐观的态度；此外，私募新发规模进一步提升，有望对成长风格提供持续的助力。
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