（来源：香港远东FE062）
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早盘行情建议
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▲黄金方面：因油价上涨加剧通胀担忧，并推升市场对美联储加息的预期。上周五黄金冲高受阻后有所震荡回落，盘中自高位4545.86小幅震荡下行至4491.70附近，终小幅收跌。日内开盘黄金小幅震荡反弹修复，技术面看，黄金维持着震荡下跌走势概率大，短线来看黄金将继续震荡下行，策略上偏向于顺势看下跌。黄金开盘于4542.72，最高触及4545.86，最低探至4491.70，收于4508.92。
元股证券:ygzq.hk▲白银方面：因美元强势探底回升施压白银，上周五白银跟随黄金冲高受阻后有所震荡回落，盘中自高位77.01震荡下行至74.96附近，终小幅收跌；日内开盘白银小幅震荡回调修整；技术面看，白银维持震荡下跌走势概率大，短线来看白银将继续震荡下行，策略上偏向于顺势看下跌。白银开盘于76.65，最高触及77.01，最低探至74.96，收于75.48。
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每日交易提醒
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黄金技术面分析：周末在美伊局势得到缓和的消息刺激下，黄金周一直接跳空高开，那么黄金多头是否已经反转？其实重要的还是要等待问题得到真正解决，如果问题最终不能得到真正的缓解，那么其实还是有很大的变数。今日亚盘黄金高开高走，现报4572美元附近，早盘反弹力度较强，短线打破上周弱势整理节奏，多头反攻动能有所增强。日线级别价格站稳短期均线上方，MACD 低位金叉雏形初现，空头动能衰减，短线偏多格局显现。四小时周期震荡抬升，均线逐步粘合走平，多头排列雏形构建，反弹结构保持完整。小时线连续阳线拉升，高开后延续上行，短线强势特征明显，等待进一步突破确认。
展望本周是一个短周，因为周一是阵亡将士纪念日，美股休市，黄金市场也会提前休市。但当交易者在周二返回并发布消费者信心调查时，经济数据可能将会有所改善。在上周五密歇根大学消费者信心调查的不利惊喜之后，市场参与者将特别关注这一指标。本周剩余的经济数据将在周四公布，届时交易员将关注一季度GDP和PCE初值、每周失业救济金申请人数、以及四月的耐用品订单和新建住房销售数据，投资者需要重点关注。综合来看，短期内美伊和谈的积极进展为黄金提供了喘息之机，油价回落与美元走弱共同构成了上涨动能。然而，这种反弹能否持续，取决于谈判的最终成果。如果协议最终落定且霍尔木兹海峡航运快速恢复，通胀压力将显著缓解，黄金的避险属性或将阶段性减弱。反之，若谈判破裂或出现反复，中东局势再度紧张，金价仍有重拾升势的基础。同时，美联储的货币政策路径将是决定性因素——若通胀顽固导致加息周期延长，黄金将持续承压；若经济数据恶化引发政策转向，黄金则有望迎来更强劲的反弹行情。
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市场重大事件
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据悉美国总统特朗普24日说，美国和伊朗的协议“尚未完全谈妥”，他指责一些不了解情况的人对其“妄加批评”。特朗普在社交媒体发文，称“如果我与伊朗达成协议，那将会是一份好的、合适的协议”。“目前没人看过它或知道它的内容。它还没有完全谈妥。所以不要去听那些失败者的话，他们对一件自己根本不了解的事情妄加批评。”据美媒报道，虽然这一协议草案内容尚未对外公开，但美国一些人士对其猛烈批评，称它实际上削弱了特朗普政府自身设定的目标。白宫官员当天告诉媒体，美伊距离签署协议“尚需数天时间”。
此外，美联储政策转向仍是关键变量。新任主席沃什刚刚宣誓就职，面临着通胀压力与政治博弈的双重考验。沃勒敦促删除政策声明中的“宽松倾向”，为加息打开大门，市场已将首次加息时点预期提前至10月甚至9月。美国5月消费者信心指数暴跌至历史新低，共和党人和独立选民信心显著下滑，凸显出高油价对普通民众生活的沉重打击。尽管股市因谈判进展和企业财报走强，道指创下新高，但消费者实际感受却截然不同。高通胀正侵蚀实际收入，长期通胀预期也出现明显抬升。沃什强调美联储将坚持物价稳定与充分就业的双重使命，但如何在特朗普政府增长诉求与抗通胀责任之间取得平衡，仍是巨大挑战。这也意味着，黄金在中期仍将面临真实利率环境变化带来的压力。
另外美联储理事沃勒的表态进一步加剧了市场紧张情绪。此前一直被视为相对鸽派的沃勒，突然公开呼吁美联储摒弃“宽松倾向”，并为可能的加息敞开大门。他直言，在通胀不仅没有回落、反而从商品领域扩散至服务领域的当下，继续讨论降息“简直疯了”。这一强硬立场迅速推高了市场对货币紧缩的定价，导致金价在周五出现明显下挫，短暂失守4500关口。自2月底中东冲突爆发以来，黄金累计已下跌约14%，长期处于高利率、高通胀与低增长预期的三重挤压之下，投资者在避险需求与机会成本之间反复权衡，使得金价维持在相对窄幅的震荡区间。
值得注意的是，德国最新公布的GDP数据确认第一季度经济增长0.3%，同时消费者信心指数也好于市场预期。不过，尽管德国数据有所改善，市场对于欧元区整体经济前景依然保持谨慎。 欧元区经济放缓与滞胀风险，仍然是压制欧元的重要核心因素。此前公布的欧元区PMI数据显示，服务业需求明显放缓，同时能源与投入成本持续上升。市场担忧，高能源价格与疲弱经济增长的组合，可能使欧洲央行陷入政策两难。一方面，欧洲央行需要控制通胀；但另一方面，继续维持高利率又可能进一步拖累经济活动。与此同时，美元整体依然维持强势。当前市场对于美联储维持高利率甚至进一步加息的预期持续升温。由于中东局势导致能源价格维持高位，市场担忧美国通胀未来可能再次回升。
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黄金后市简评
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据悉研究机构ClearView Energy Partners在周日发给客户的报告中表示：“对霍尔木兹海峡进行排雷、疏散被困油轮以及恢复原油生产，可能需要数周甚至数月时间。”该机构还在这份于市场开盘前发布的报告中补充称：“修复受损设施、恢复至战前产量水平，以及补充已经耗尽的库存，可能需要数个季度甚至数年时间。”
另外盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，鉴于当前黄金与油价、美元和收益率之间存在高度负相关关系，这些因素，尤其是油价，将决定未来几个交易日黄金的走势基调。油价上涨通常会推升通胀风险，并增加利率在更长时间内维持高位的可能性。尽管黄金传统上被视为通胀对冲工具，但在利率上升的环境下，无收益黄金往往会承压，因为更高的利率会提高持有黄金的机会成本。
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